一、 政策速递
10万亿化债政策出台，卫健委强调老年医疗能力
资本市场政策
11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议闭幕。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。议案提出，为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。
点石观点：
（1）本次议案贯彻了中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上政策实现协同发力，2028年之前，预计地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
（2）意义1：缓解地方财政压力。首先能减轻债务利息支出，以法定债务置换隐性债务，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，5 年累计可为地方节约债务利息支出 6000 亿元左右，这直接减轻了地方政府的财政负担，使地方政府有更多资金用于其他方面。进而优化财政支出结构，地方政府无需再为高额隐性债务利息支出而发愁，可以将原本用于化债的资金腾出来，投入到教育、医疗、基础设施建设等促进经济发展和改善民生的领域，更好地发挥财政资金的使用效益，推动经济社会发展。
（3）意义2：防范化解金融风险。存量隐性债务的置换，将一些高风险、低流动性的隐性债务转化为更为规范、透明且风险可控的法定债务，有助于改善金融机构的资产质量，降低金融系统的整体风险。并且金融机构的资产质量得到提升后，其信贷投放的信心和能力也会相应增强，能够为实体经济提供更多的资金支持。
从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
持续保持“零容忍”的高压监管态势，对新增隐性债务发现一起、查处一起、问责一起。
这次置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模，让地方卸下包袱、轻装上阵。
加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。
医疗行业政策
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国家卫生健康委印发《国家卫生健康委办公厅关于提升老年医学医疗服务能力》
11月7日，国家卫生健康委办公厅发布《关于提升老年医学医疗服务能力的通知》，围绕老年医学科建设、老年医学人才队伍建设、规范老年医学诊疗服务及丰富服务模式等方面提出具体要求，强调为老年患者提供适宜中医药技术服务。
（1）《通知》要求，要充分发挥中医药积极作用，制定并实施“宜中则中，宜西则西”的中西医结合诊疗方案，为老年患者提供适宜中医药技术服务。《通知》提出，鼓励老年医学科创新服务模式，主动吸纳内科、肿瘤、中医、康复、精神心理、护理、药学、营养等团队组建多学科团队，开展具有老年医学科专科特色的多学科联合诊疗服务，推动老年医疗服务从单病种模式向多病共治模式转变。
（2）地方各级卫生健康行政部门要高度重视老年医学科规范建设工作，在系统摸清区域老年医学医疗资源现状基础上，支持并规范老年医学科建设发展，补齐老年医学医疗资源和服务能力短板。要加强与医保等部门的沟通协调，最大限度争取有利于老年医学科发展的政策，推动老年医学医疗服务能力持续提升。
一、规范老年医学科设置建设
具备条件的二级以上综合医院应当按照老年医学科建设与管理指南有关要求，规范设置建设老年医学科，在床位、设备、人员等方面加强建设。
二、加强老年医学人才队伍建设
地方各级卫生健康行政部门要加大老年医学相关专业医师、护士、药师培训培养力度。二级以上综合医院要定期开展老年医学相关专业培训，制定完善的人才培养计划，强化老年医学科医护人员临床能力提升，以进修、培训、学术交流等方式，提高专业素养和技能水平，使医护人员熟练掌握老年医学服务理念，提升服务意识。
三、规范开展老年医学诊疗服务
老年医学科要坚持目标导向，主要收治患老年综合征、共病以及其他急、慢性疾病的老年患者，强化老年人群重点疾病的早期筛查与早诊早治。
四、丰富老年医学服务模式
鼓励老年医学科创新服务模式，主动吸纳内科、肿瘤、中医、康复、精神心理、护理、药学、营养等团队组建多学科团队，开展具有老年医学科专科特色的多学科联合诊疗服务，推动老年医疗服务从单病种模式向多病共治模式转变。
五、强化老年医疗资源上下联动
落实医疗机构功能定位，加强医疗机构之间资源统筹、有效衔接。
六、工作要求
地方各级卫生健康行政部门要高度重视老年医学科规范建设工作，在系统摸清区域老年医学医疗资源现状基础上，支持并规范老年医学科建设发展，补齐老年医学医疗资源和服务能力短板。
资金募集情况
- 工融金投二号新兴产业股权投资基金成立并完成100亿元募资
11月11日，工融金投二号（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为工银资本管理有限公司，出资额100亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。该基金由工商银行（601398）旗下工银金融资产投资有限公司、工银资本管理有限公司共同出资。工银资本是工银投资于2018年出资设立的全资子公司，作为工行体系里最重要的股权投资平台，管理规模、投资规模都居于行业第一，已投行业覆盖生产制造、能源电力、基础设施建设、汽车交通、医疗健康、科技创新、国家级园区等。
11月19日，郑州郑发创业投资基金合伙企业（有限合伙）成功设立并募资10亿人民币。其中郑州发展投资集团有限公司出资99900万元，郑州创新投私募基金管理有限公司出资100万元并将作为基金管理人。该基金将主要投资电子信息、新能源汽车及电池、生物医药、高端装备制造、新材料等高成长性制造业和战略性新兴产业，以及量子技术、生命科学、人工智能等未来产业。
11月23日，无锡产发科创基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为江阴新国联创业投资有限公司，出资额25亿人民币，将以自有资金从事投资活动。该基金由江阴新国联创业投资有限公司、无锡产业发展集团有限公司共同出资。江阴市新国联集团有限公司成立于2001年3月，是江阴市人民政府出资设立的国有独资企业，重点开展生产制造、能源电力、医疗健康等项目建设及重大民生工程的建设。
二、新药转让回顾
表1：11月新药交易/合作项目一览
资料来源：点石资本数据库
三、一级市场国内外医疗领域融资
3.1 国内医疗融资：重点关注创新药、医疗机器人、体外诊断试剂
2024年11月，国内一级市场投资104家医疗企业，以生物医药及医疗器械方向为主。本月，生物医药投资项目多集中于创新药物研发方向；医疗器械方面，多家手术与医疗机器人公司披露融资；诊断及生科工具方面，披露融资主要集中于体外诊断试剂与仪器的研发。
图1：2024年11月国内医疗健康领域投资主要分布在生物医药、医疗器械：
资料来源：点石资本数据库
资料来源：点石资本数据库
表3：11月国内医疗器械领域融资项目一览
资料来源：点石资本数据库
表4：11月国内诊断及生科工具领域融资项目一览
资料来源：点石资本数据库
表5：11月国内医疗服务领域融资项目一览
资料来源：点石资本数据库
表6：11月国内数字医疗及其他领域融资项目一览
资料来源：点石资本数据库
3.2 海外医疗融资：重点关注抗肿瘤药物
本月海外投融资事件的重点关注方向主要在于抗肿瘤药物。11月6日，英国一家开发下一代生物治疗药物以克服癌细胞对当前免疫疗法耐药性治疗挑战的公司EvolveImmune Therapeutics，宣布与大型药企艾伯维（纽约证券交易所代码：ABBV）达成合作和选择许可协议，获得总计 6500 万美元的前期费用和股权投资，并有资格获得高达 14 亿美元的总计期权费用和里程碑，以及净销售额的分级特许权使用费，以帮助EvolveImmune进一步推进他们先进的 T 细胞接合器平台技术，开发用于癌症的新型多特异性治疗性抗体。11月12日，瑞士巴塞尔一家开发Claudin-1阳性（CLDN1+）肿瘤和器官纤维化治疗方法的临床阶段生物技术公司Alentis Therapeutics，宣布完成了1.814亿美元的D轮融资。本轮融资由奥博资本领投，诺和诺德和Jeito Capital共同领投。这笔融资证明了CLDN1抗体偶联药物（CLDN1 ADC）在治疗实体瘤方面的巨大潜力，融资所得将用于进行针对CLDN1靶点的两项同类首创ADC的1/2期临床试验，以及管线的进一步发展和一般企业用途。
表7：11月海外医疗健康知名机构投资项目一览
资料来源：点石资本数据库
四、IPO和并购
4.1 IPO：九源基因登陆港交所，Alpha Cognition美股上市
11月，纳斯达克1家公司申报IPO。11月22日，澳大利亚人工心脏瓣膜制造商 Anteris Technologies Global向美国证券交易委员会提交上市申请，其成立于1999年，是一家结构性心脏公司，致力于发现、开发和商业化创新医疗设备，旨在改善主动脉瓣狭窄患者的生活质量，专有的 DurAVR 经导管心脏瓣膜 (THV) 系统获得了广泛认可。本月国内港交所上市1家企业。生物药品开发商九源基因成功登陆港交所，上市首日跌幅达-38.41%，专注于骨科、代谢疾病、肿瘤及血液四大快速增长中的治疗领域。海外上市方面，本月纳斯达克上市4家企业。癌症治疗研发商Medicus Pharma上市首日跌幅为-35.84%；放射性药物研发商Telix Pharmaceuticals Limited上市首日跌幅为-27.63%；自然分子研发商Invizyne Technologies Inc.上市首日涨幅为8.13%；神经疾病治疗商Alpha Cognition上市首日跌幅为-0.87%。
资料来源：Wind
4.2 并购：东北制药收购鼎成肽源70%股权
