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2019/10/4

点石观察 | 游戏行业格局革新：谁将成为云游戏“头号玩家”

云游戏这次真的火了

主打“免下载免安装，跨平台随时随地畅享旗舰游戏体验”的云游戏概念并不新鲜，但在今年5G推进下一路蹿红，从各大厂商发布会到MWC、GDC、ChinaJoy等展会皆能看到其身影，云游戏作为5G时代面向C端的杀手级应用已获得业界共识。不久前中宣部出版局局长郭义强也在CJ开幕会上致辞表示5G商用牌照今年将下发，已有游戏企业布局5G云游戏，有望对游戏产业生态产生重大影响，希望行业密切关注。可以说2019年不仅是5G商用元年，更是“云游戏元年”。

图：云游戏百度资讯指数表现

什么是云游戏？

云游戏是将游戏的存储、计算、渲染部署在云端服务器运行的新型游戏模式，基于4G/5G/固定宽带、低时延实现云端渲染和视频推流，为游戏玩家提供免下载随时随地畅玩游戏的服务。因此游戏运行速度、画面效果不再取决于本地设备硬件配置，玩家可彻底摆脱设备性能束缚。

换句话说，玩家只要确保足够的本地带宽和网络连接，就可在TV/PC/手机/平板等多终端实现海量游戏跨平台同步畅玩，这对于今天“安装包体越来越大，机型配置要求不断上升”的优质游戏来说无疑是一大福音，像腾讯热款手游《龙族幻想》已达5GB以上。可以预见未来高端设备将逐渐走下神坛，游戏开始进入流媒体化时代。

不仅如此，云游戏模式还可衍生出更为丰富的应用场景：

一是基于云游戏的社交互动：云游戏可赋予游戏中心社交属性，实现多人同屏互动游戏玩法，在休闲电竞、团战组队等领域实现新的商业价值。如玩家可以分享自己的游戏进度，其他玩家可随时加入进来，合作完成游戏；直播内容也更添趣味性和互动性，增加直播收益，如主播可与粉丝合作，共同过关，每个用户都可以控制游戏的一部分进行游戏等。

二是基于云游戏的互动游戏广告：不同于传统游戏分发渠道，游戏CP可通过云试玩模式提供预约专用片段游戏包，用户可提前体验游戏，并创建角色，分享传播极大提升广告转化率。

云游戏重构产业格局，处于产业链中游的云游戏服务商显发展契机

据中信建投研报，云游戏产业链共有5类玩家：上游包括游戏开发商（研发能力强，提供内容输出）、云计算厂商（具有IDC资源，提供算力支持）；中游为云游戏服务商；下游为终端设备厂商，包括移动手机、PC和游戏主机生产商等；传输层由三大运营商提供5G通信传输技术支持（或宽带互联网传输）。

图：传统游戏vs云游戏

对比传统游戏产业链，云游戏增加了云计算提供商和云游戏服务商的角色，传统游戏发行商及渠道商的市场份额可能被侵蚀，体现出云游戏“技术先行”的行业特征。

基于ARM架构的移动云游戏服务商更有发展空间

先简单复盘下国外云游戏发展路径：云游戏最早可追溯到2009年，诞生了诸如OnLive、Gaikai等云游戏平台，试图将《孤岛危机》之类的3A大作搬上云端，然而受限于当时的带宽网络等技术壁垒均铩羽而归。直到近年，以Sony、Google、Microsoft为代表的巨头才纷纷抢滩登陆，陆续推出各自的云游戏服务平台，但仍是主攻大型主机及PC端游戏。

放眼国内，当下的云游戏赛道主要分为两个阵营，即PC云游戏的和移动云游戏。前者是将设备性能要求极高的PC及主机游戏搬到云端，也是上文欧美大厂主流的布局方向，典型代表有达龙云、格龙云、视博云等；后者是将移动游戏云化，降低尝试门槛，符合手游碎片化消费特征，典型代表如海马云和红手指。国内巨头华为云和腾讯云也有瞄准云游戏市场，不同于初创公司衷情于某一细分赛道，巨头更偏好于在PC和移动游戏上都有布局。

目前来看，中国云游戏市场在用户基础、政策环境及技术路径等方面与国外存在较大差异，PC云游戏在中国发展前景不够清晰，移动云游戏有望成为各大云游戏厂商的首选ONE PICK！

（1）用户基础：中国市场移动游戏占据大半壁江山，更符合玩家碎片化消费习惯。

与欧美市场以主机、PC游戏占主导地位不同，中国游戏市场历来就是免费网络游戏的天下，其中移动游戏无论是在收入规模还是用户规模上都处于绝对主导地位。

2018年我国游戏市场规模达2144.4亿元，移动游戏收入达1339.6亿元，占比62.5%，贡献绝大部分收入。从用户规模来看，移动游戏用户从2012年的0.9亿人数增长至2018年的6.1亿人数，CAGR为37.6%，预计未来移动游戏的增长将进一步蚕食主机市场和PC市场。

图：2018年我国游戏市场各细分赛道收入占比

图：2012-2018年我国各类游戏用户规模

（2）政策环境：PC热门头部内容很难引入国内，版权受限及受众趋小制约发展。

2013年至2019年3月，国家新闻出版广电总局共批复964款游戏，其中PC及主机游戏共217款，占比仅22.5%，移动游戏占比77.5%。原因主要在于国外大型PC/主机游戏厂商的头部游戏几乎都包含暴力、血腥、恐怖和色情等元素，逾越国内政策监管红线，因此多数无法在国内申请到游戏版号。

图：《生化危机2（复刻版）》截图

相比之下，近年涌现的多款现象级移动游戏画质体验丝毫不逊色于主机游戏（如王者荣耀、和平精英等），且用户规模远超主机游戏。而Steam，Xbox，PlayStation用户总体在中国仅有3000万左右。

（3）技术路径：基于X86架构的PC云游戏主要依赖GPU渲染，成本很难降低，兼容性很差；基于ARM架构的移动云游戏具备灵活、低功耗、低成本、高稳定性等特点。

PC云游戏普遍采用X86服务器架构，这种架构应用于跑在PC端的大型Windows游戏自然没话说，但遇到移动游戏时往往会碰壁：智能手机基本都是ARM架构，若是在X86架构上安装X86-Android虚拟机来模拟基于ARM的Android游戏，兼容性会很差，成本也居高不下，更不用提用户体验。

而且大多数PC游戏的渲染效果超出了移动端的显示能力，成本的增加并不能有效提升玩家体验，反而会制约规模化推广。对比之下，移动游戏上云可助力游戏产业进一步向中低端智能机和低线城市用户拓展。此外，在国内推进PC云游戏还将面临移动端操控适配性差、核心技术受制海外等问题。

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2019/10/4

RPA+低代码平台，加速企业数字化转型

“近几年，RPA和低代码领域发展迅速，赛道分别跑出了70亿美元估值的UiPath和超10亿美元估值的OutSystems，同时国内也出现了一批创业公司。RPA通过模拟人在电脑不同系统之间的操作行为，替代具有规律与重复性高的办公流程，实现企业运营自动化；低代码平台以小步快跑，快速迭代的方式，实现企业创新与管理改善。尽管RPA和低代码表面上看是关系不大的技术服务，但他们其实都在响应一个共同的大趋势：企业要打破信息系统孤岛，快速迭代响应外部快速变化的市场环境，同时降本增效，提升内部生产力。”

9月17日下午，来自四个企业、二十余家机构的企业家和投资人齐聚一堂，参加由点石资本介凡社主办的RPA+低代码平台专场企业服务闭门沙龙活动。

特邀嘉宾

特邀基金

划重点！来自现场的满满干货分享

达观数据市场负责人陈世波先生

陈世波先生分享了达观数据将RPA技术与文本智能处理技术结合的思路。文本智能处理是人工智能与文本自动化的最主要的应用前景之一，达观数据专注于智能流程自动化和文本处理，以计算机辅助人力、提高人工效率、降低人为错误。陈世波先生认为，有AI赋能的RPA是未来技术和应用的发展方向，同时，智能化产品的发展将朝着低代码开发、NLP的日常办公智能化、业务专家规则的沉淀和智能图谱的应用发展。

达观数据是文本智能处理领域的领军企业，利用先进的自然语言处理(NLP)、光学字符识别（OCR）、知识图谱等技术，为大型企业和政府机构提供机器人流程自动化（RPA）、文档智能审阅、智能推荐等智能产品，产品能大幅度降低企业成本，已落地国际银行结算、自动填写披露报告、邮件过滤附件下载等多个应用场景。

奥哲网络CTO 尹鹏先生

尹鹏先生认为，未来企业的核心业务一定是在线的，企业和客户、上下游合作伙伴之间会通过在线的方式，比如API接口、自有SaaS软件服务等来互通互联，以提升效率和实现数字化运营。他通过案例分享，说明当前企业的运营模式已经发生了变化，企业本身可以自建SaaS平台提供给客户，和客户建立相对紧密的联系，打通内外部服务，公司从被动接受变成主动出击，从而完成业务在线。奥哲针对不同规模、不同IT基础、不同需求的企业，推出氚云、云枢、H³BPM三种类型的低代码平台：氚云作为普惠性互联网产品，以钉钉平台为基础，通过拖拉拽等操作步骤，让业务人员可以按场景自主搭建业务，助力中小企业支撑业务在线；云枢是面向开发人员的，以业务为中心的低代码应用和服务构建平台，专业化和系统化地完成中台应用构建，解决个性化和快速迭代的需求；H³BPM是以流程为中心的低代码平台，构建连接员工与企业内部的管理中台，满足任何企业的流程管理需求，快速自由搭建企业管理应用。

奥哲定位低代码开发平台，为钉钉愿景级战略合作伙伴，公司具有H³BPM、氚云和云枢三大产品矩阵，助力企业低成本数字化转型。

明道云CEO 任向晖先生

任向晖先生认为，在目前市场中，企业软件需求很大比例上是具有差异化的需求，中国软件产业5万亿产值的大头都是这一部分需求。尽管企业软件需求存在差异化，但需求抽样后具有相似性，这为模块划分和零代码构建企业软件提供可能。明道云用aPaaS切入这一市场，具有快速、灵活、自主控制、减少需求沟通、节约高昂费用成本的特点，帮助企业解决围绕数据应用的增删改查工作。任先生认为，商业级零代码应用需要具备应用简洁度高、重视前端感受的特征，更适用于标准化程度低、专业度高的行业，但并不合适前端应用的开发。

明道云是一家专注于业务搭建系统开发和运营的科技企业，通过零代码平台帮助非技术人员搭建个性化应用，致力于发展业务模式的伙伴渠道建设构建生态，并通过私有云触及大中型企业。

数式科技CEO 陈鹏程先生

陈鹏程先生根据团队既往经验，认为目前企业数字化的核心诉求已经发生转变，企业更在意外部的商业、数据和运营，同时偏重软件的持续服务能力和高频次快迭代性质，因而选中以采销为核心的前端应用切入市场。数式基于中台架构，通过aPaaS平台构建应用满足企业此类诉求，在解决业务问题的同时赋予企业能力。数式并不独立对外提供PaaS服务，而是提供与应用紧密结合的业务创造平台，满足企业差异化需求，做到自主迭代，并解决大规模业务导入的成本倒置问题。陈先生认为，软件行业的成功因素在于平台化、无边界、智能化和生态链接，数式核心打法为抓住企业的主要需求，进而不断深化。

数式科技成立于2019年，主创人员来自阿里，经历过阿里中台演进的全过程，承担大型中台业务的输出使命，对采销有深刻理解。目前数式科技拥有数个种子客户，将于10月正式发布产品。

嘉宾交流互动精彩瞬间集锦

Q&A：真知灼见，畅所欲言！

Q1: 参考国外低代码企业的发展路径，国内低代码企业的发展和退出路径会是怎样的？

明道云任总：国外低代码企业大多都是在中等规模的时候被大型IT或互联网公司收购，比如Mendix在2018年被西门子以7万美金并购。但是国内企业如果抓住产业化和互联网化的机会，未来不排除做大上市的可能性。

Q2: 低代码主要适用于哪些行业？

奥哲尹总：目前客户中中大型企业比较多，房地产、石油化工等企业内部管理需求较高的行业用的比较多。氚云产品跟着钉钉策略走，目前也在重点推广教育医疗等行业。

以上，enjoy！下一场介凡社闭门论坛，敬请期待！

精彩即将开启……

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2019/9/12

点石交易 | 心玮医疗完成近亿元B轮融资，点石资本担任独家财务顾问

“感谢点石团队在本次融资过程中的帮助与陪伴，点石资本作为国内领先的财务顾问机构，深耕医疗行业，在融资、行业以及公司管理上提出专业的判断和建议，并用高效的行动支持心玮医疗，非常值得信赖！”

—心玮医疗创始人兼总经理，王国辉

2019年9月，心玮医疗宣布完成近亿元B轮融资，本次融资由天津海达创投领投，盛宇投资和长江国弘投资跟投，点石资本担任独家财务顾问。该融资的成功完成将推动心玮医疗四大产品线的新产品的临床推进以及即将上市产品的市场推广和产业化，进一步实现脑卒中预防和治疗整体解决方案，早日造福广大的脑卒中患者。

心玮医疗2016年注册成立于上海张江，是一家专注于脑卒中预防和治疗微创介入新技术的开发和产业化，坚持以人为本，通过持续创新，打造一个新兴的科技医疗集团，矢志为脑卒中患者提供完整的预防和治疗创新解决方案。心玮医疗秉承「脑心同治，防治卒中」的理念，打造出「脑卒中预防、急性卒中取栓、卒中通路及卒中狭窄治疗」四大产品线。

心玮医疗获得了上海市战略新兴产业化重大专项–脑卒中介入产品研发和产业化立项，建立了精密支架加工技术平台，精密编织导管技术平台，多种球囊导管技术平台等。企业现拥有千余平米的GMP车间，建立了符合ISO13485标准的质量管理体系，聚集了机械、高分子、精密加工、临床医学等专业人才，拥有一批在产品设计、质量控制、临床验证、市场开拓等经验丰富的人才队伍。

据悉，在完成新一轮融资的同时，在刚刚结束的2019中国医疗器械创新创业大赛上，心玮医疗的“脑卒中介入产品研发和产业化”项目还以平均分85.96分的高分荣获了“材料与配件技术组”的二等奖。

心玮医疗总经理王国辉表示：“近年来，随着脑防委要求各级医疗机构卒中中心的建设快速发展，急性脑卒中介入治疗时间窗的进一步扩大，脑卒中介入治疗市场快速发展，但仍然面临着脑卒中介入器械的临床短缺以及进口垄断，急需更多更好的国产的脑卒中介入器材的上市。心玮医疗始终秉承匠心精神，追求创新科技，致力于打造高质量防治脑卒中的产品，为全球脑卒中患者贡献自己的力量！”

海达投资董事总经理、合伙人陈巧表示：“神经介入是海达重点关注和布局的领域。近年来，随着介入技术迭代更新，介入治疗手段不断突破，神经介入市场也日益扩容。心玮凭借其深厚的技术积淀，取栓支架、导管等产品陆续取得了众多专家和医生的认可。”

点石资本创始合伙人任重表示：“心玮医疗作为国内唯一一家聚集缺血性脑卒中预防和治疗的创新性全产品线公司，是脑卒中市场产品线和商业化能力最强的企业，团队在心脑血管产品研发和销售具备丰富的经验，我们持续看好心玮医疗的持续研发与进口替代的创新能力，祝福公司始于产品，优于渠道，精于行业know-how，最终成于全球。”

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2019/9/12

点石交易 | 工业零配件B2B电商平台工品一号完成亿元B轮融资，点石资本担任独家财务顾问

“点石资本对于企业服务行业的深刻洞见、对融资节奏和流程的精准把控和对细节的极致追求，让我们切身体会到了一家专业精品投行可以对公司发展带来的助益，不愧为企业家的资本合伙人。工品一号期待与点石建立长期共赢的合作关系。”

—工品一号创始人兼董事长，陈华根

2019年8月，工品一号宣布完成B轮亿元人民币融资，由正瀚投资领投，金沙江联合资本跟投，点石资本担任本轮融资的独家财务顾问。此前，公司曾获得顺融资本、海丰至诚千万级天使轮和A轮投资，上市公司坚朗五金数千万战略直投。

工品一号成立于2015年1月，以紧固件作为切入点，致力于打造了一个专注标准化工业零配件在线交易平台“工品一号”（www.gpyh.com）。公司采用自营+联营模式，客户主要面向全国从事标准零配件贸易的中小B商户。

紧固件是生产制造、机械装配中最基础的一类零配件，应用极为广泛，被称为“工业之米”。紧固件行业特性为：上下游极其分散、SKU可达百万种之多，产品品类有较高的标准化（国家标准、国际标准）、属于生产性原料（需求刚性、稳定和频繁），原有销售模式以层层经销为主。

公司通过建设区域中心，以“多、省、快、好”的经营理念塑造平台核心价值，打造覆盖全国的一体化流通网络。目前已布局5大区域中心，覆盖紧固件交易核心区域，配合自营、联营等多种经营模式辐射全国客户。公司在珠三角、长三角设有多个快速制造中心，能够实现快速打样、柔性生产，借此实现对特殊订单做出快速反应，最终为行业客户提供更大的价值。

目前，工品一号销售额年复合增长率超100%，客户次月复购率超过85%，客户在线自主下单率超过95%，目标通过布局更加完善的仓储物流体系、构建更具竞争力的供应链和拓展SaaS系统，快速实现在紧固件行业全国领先，同时向其它工业零配件领域迈进，不断向产业链延伸，构筑竞争壁垒。

在本轮融资后，公司表示将：

1、加快区域中心开拓，进一步完善仓储物流布局。

2、扩充区域快速制造中心，搭建更加可控、高效的供应链体系。

3、进一步推动SAAS研发和落地部署，推动行业互联网信息化水平提升。

创始人陈华根有20年标准工业零配件行业从业经历，拥有丰富的行业资源。在制造、流通和行业信息化建设领域都有独到的见解。

本次领投方正瀚投资（Immensus Capital）是专注于中国市场B2B及零售/消费升级的私募股权投资基金管理公司，正瀚投资主管合伙人姚正晔表示：“本轮对工品一号的投资是基于看好紧固件品类MRO业务的广大市场和发展前景，以及工品一号创始人对于行业的深刻了解、其良好的行业美誉度与优秀的团队管理能力，我们相信工品一号将在中国紧固件产业链全面互联网化升级进程中起到非常重要的作用。”

点石资本创始合伙人任重表示：“工品一号作为行业领先的基础工业零配件数字化服务商，拥有创新机动的商业模式，高效的仓储配送能力，不断实现供销一体化，数据分析赋能。团队在工品产业+互联网方面的能力卓越，相信在正瀚投资和金沙江联合资本这样对工业B2B领域有深刻理解的投资人的加持下，工品一号一定会持续创新和探索，走出一条独特的独角兽之路。”

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2019/8/15

点石交易 | 中国产业投资方完成对欧洲无线通信产品生产商并购，点石资本担任独家财务顾问

2019年7月，为世界各地的电信网络供应商提供无线通信产品开发、制造和销售的瑞典公司HOLDING（为代名）由中国产业投资方控股收购，交易规模超过2000万美金，点石资本担任独家财务顾问。HOLDING公司设立于瑞典，主要为世界各地的电信网络供应商提供无线通信产品的开发、制造和销售，主要产品包括微波天线、波导元件以及基站解决方案。公司研发中心位于瑞典，生产中心位于匈牙利和印度。公司主要产品为微波天线、射频及站点设备等。公司目前与大部分 Top10 的电信网络 OEM 厂商进行合作，并且公司的主要产品已经获得多家 OEM 厂商的认证并实现向诸如 NEC、Ceragon、SIAE等公司的大批量供货。该公司在欧洲有一定的品牌知名度，且其产品 E-band 天线在全球无线通信市场上的竞争力强。

微波天线

双工器

耦合器

波导元件

点石资本创始合伙人任重表示，HOLDING公司旗下产品在微波天线领域有较长的历史，并且在欧洲有一定的品牌知名度。此次并购完成后，该产业投资方可对先进生产工艺及技术进行充分消化吸收，利用公司雄厚的技术基础进行技术引进消化吸收再创新，带动公司产品生产工艺水平和生产效率的全面提升。

任重先生强调，从 2014 年起，全球射频微波行业发生了数十起收购、并购案例，均处于提升效率、产品线互补、市场资源整合等目的，中大型公司拓展产品、技术、市场渠道，从而实现更大的价值，提高市场占有率。收购并购的增多反映了海外射频微波行业进入了平台整合期，行业内企业强者更强、弱者被并购整合，因此，本次收购符合微波天线行业的发展规律和需要。

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