医疗投融资市场速览：港股上市盈利标准拟提高60%，海外精神健康赛道受关注 | Vol.05

摘要

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1. 政策速递：集采预期进一步明确，上海欲打造世界级生物医药产业集群，港股上市盈利标准拟提高60%

5月11日-12日，国家医保局在广西南宁举办“全国医药集中采购政策与实操培训班”，该会议对下一步带量采购的进行有了明确的指导。

点石观点：耗材方面：（1）今年国家计划集采人工关节和脊柱，地方可关注创伤、运动医学、人工骨、骨水泥等；（2）口腔种植体、药物球囊“请有意向的省份牵头做好联盟采购”；（3）介绍了新冠核酸和抗体试剂的集采结果，重点谈到IVD试剂的水分较大，建议各省重点考虑。药品方面：（4）已纳入国家组织药品集采的品种128个，不再由地方集采。（5）生物制剂和中成药都是大品种占比较高，6个胰岛素品种，国家将适时启动专项集采。

5月11日-12日，国家医保局在广西南宁举办“全国医药集中采购政策与实操培训班”，局党组成员、副局长陈金甫同志出席并讲话。各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团医保局负责同志、价格招采处负责同志、集中采购机构负责同志及联采办有关同志参加培训。本次培训安排了政策解读和专题讲座，7个省份作了经验交流。（来源：中国医保局）

上海市人民政府办公厅关于促进本市生物医药产业高质量发展的若干意见。
点石观点：（1）“研发+临床+制造+应用”全产业链政策支持生物医药产业，重点围绕临床需求：临床医学中心本身的建设；关注重点学科临床重点专科的建设。十四五期间在上海建设国际医学科创中心；（2）完善临床研究支持平台：制定卫生健康大数据开放分级分类标准，建设医疗大数据开放基础设施，启动市级专病数据库建设。（3）创新产业金融服务，充分发挥科创板优势，打造世界级生物医药产业集群。

一、明确总体要求（一）主要目标。立足上海生物医药产业发展基础，抓好优势领域突破、创新策源引领、重点区域发展、生态环境建设和龙头企业打造，建立“研发+临床+制造+应用”全产业链政策支持体系，完善“1+5+X”生物医药产业基地新布局，实施产业高质量发展重大工程。通过三年的努力，全市生物医药制造业年度工业总产值力争达到1800亿元。（二）支持领域。药品领域，主要包括抗体药物、新型疫苗、基因治疗、细胞治疗等高端生物制品，创新化学药及高端制剂，现代中药等。高端医疗器械领域，主要包括高端影像设备、高端植介入器械及耗材、手术治疗及生命支持设备、高端康复辅具、体外诊断仪器和试剂、生物医用材料等。先进装备及材料领域，主要包括生命科学领域精密科研仪器、制药装备和高端原辅料等。其他领域，包括新型服务外包、数字化医疗（医药）产品和服务等。（三）支持对象。在本市范围内登记注册的，从事药品、医疗器械、生物技术和生命科学科研仪器等领域研发、生产、专业服务的企事业单位或民办非企业单位。对技术含量高、应用前景好、示范带动作用强，处于产业链关键环节的产品、平台和项目，予以优先支持。（来源：中国卫健委）

联交所刊发谘询总结：(1) 主板盈利规定；及(2) 检讨《上市规则》有关纪律处分权力及制裁的条文
点石观点：根据修订后的盈利调高幅度，主板上市申请人于三年营业记录期的股东应占盈利必须符合以下最低要求：(i) 最近一个财政年度不低于3,500万港元（原先是2,000万港元）；及(ii) 前两个财政年度累计不低于4,500万港元（三年累计盈利不低于8,000万港元）（原先是三年累计5,000万港元）。

经仔细考虑所有回应意见，联交所修改了咨询文件中的建议而采纳以下做法：将盈利规定调高60%，并修订盈利分布规定（修订后的盈利调高幅度）；修订后的盈利调高幅度的实施日期为2022年1月1日；及按情况就个别申请人不用符合盈利分布授予宽限，灵活处理。（来源：联交所）

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2. 新药转让回顾：联拓生物license in肠道自身免疫疾病的首创口服新药

表1：5月新药License in / License out项目一览

资料来源：点石资本数据库

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3. 一级市场国内外医疗领域融资

3.1 国内医疗融资：五月份医疗赛道投资机构投资子赛道较为分散，重点关注介入类医疗器械、创新药与基因疗法

2021年5月，国内一级市场医疗健康领域共发生170起投资事件，从细分行业来看，医疗器械领域44起，占比达26%，主要集中在介入类医疗器械领域；药物领域占比达21%，诊断领域占比8%。
图1：2021年5月国内医疗健康领域投资主要分布在器械、药物领域

资料来源：点石资本数据库

表2：5月国内药物、制剂领域融资项目一览

资料来源：点石资本数据库

医药领域，5月融资额过亿的项目分布在创新药、抗肿瘤药物。

表3：5月国内医疗器械领域融资项目一览

资料来源：点石资本数据库

医疗器械领域，海莱新创完成5亿人民币C轮融资。融资额过亿元的项目数量为17起，而在整个医疗大健康赛道，融资过亿仅有38个项目，器械占比将近1/2。

表4：5月国内诊断领域融资项目一览

资料来源：点石资本数据库

表5：5月国内医疗服务、数字医疗等领域融资项目一览

资料来源：点石资本数据库

表6：5月国内CRO、生物技术科研服务、其他等领域融资项目一览

资料来源：点石资本数据库
其他投资案例数量较多的领域主要集中在医疗器械销售；也出现了一些新的子赛道，如健康管理-减肥健身，心理辅导等。

3.2 海外医疗融资：基因相关赛道、生物医药依旧火热，生育保健、治疗焦虑症等赛道开始受到资本关注

我们统计海外5月份的融资情况，基因相关领域依旧为大热赛道，如基因测序、基因工程、基因药物等。我们还重点关注了从种子轮到A轮的融资案例，发现海外越来越关注精神健康的赛道，如治疗抑郁症、焦虑症，心理辅导、生育保健等。

表7：5月海外医疗健康大额融资项目一览

资料来源：点石资本数据库

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4. IPO和并购：创新药、IVD企业仍是IPO主力军，医疗机构及医疗服务为本月并购热门

4.1 IPO：东软医疗、微泰医疗器械、堃博医疗申报港股IPO

5月港股有7家医疗健康企业申报IPO：东软医疗（诊疗设备）、联保医疗（医疗服务）、科济药业（生物制药）、诺威健康（CRO）、微泰医疗器械（糖尿病器械）、堃博医疗（介入性肺病平台）、清晰医疗（屈光服务）。纽交所3家、纳斯达克7家医疗健康公司申报IPO。
5月科创板3家公司上市，上市首日平均涨幅达403%，较上个月大幅度上升。

表8：5月A股、港股、美股IPO申报一览

资料来源：Wind

表9：5月A股、港股、美股上市一览

资料来源：Wind

4.2 并购：5月医疗机构、医疗服务赛道热门

表10：5月并购事件一览

资料来源：Wind